（原标题：东吴期货料到所策略早参｜好意思国EIA库存不测大减世博shibo登录入口，油价仍旧大跌！后市将若何演绎？）

摘要

玄色系板块：颠簸格式不变；能源化工：油价执续回落；有色金属：好意思元走弱，有色普涨；农家具：元旦假期前保管不雅望

2023

12/29

01

玄色系板块：颠簸格式不变

螺卷。昨日钢价略有回落，基本面变化并不大，热卷保执去库，螺纹累库加多，但产量比拟低，瞻望本年累库略高于客岁，但也很难变成压力。现在原料价钱还是坚挺，资本撑执也强，瞻望盘面颠簸偏强运行。

铁矿。昨日铁矿价钱有所回落，基本面来看贴水延续回落，现在日均铁水产量只须221万吨，铁矿需求鄙人降，但探究到钢厂节前补库，瞻望口岸很难清晰累库，总体而言矿价或高位颠簸为主。

双焦。双焦价钱颠簸偏弱，现在焦煤国内供应沉静，入口蒙煤通关高位，下流需求跟着钢厂减产有所下落，焦炭也濒临第一轮现货提降压力。不外年前钢厂和焦化厂仍有补库需求，短期改换后不绝往下空间不大，瞻望颠簸为主。

玻璃。玻璃本周去库，华东、华南地区需求尚可，现在玻璃中下流库存并不高，下流有补库需求，总体市集预期尚可，瞻望盘面颠簸偏强运行。

纯碱。纯碱本周产量略有回升，总体也在去库，但重碱累库，现货有不绝走弱压力，不外盘面相连走弱后不绝向下还需要看到更清晰的累库情况，瞻望盘面转为颠簸。

02

能源化工：油价执续回落

原油。隔夜原油回落，红海航路从容归附，使得前期地缘溢价有所回落，重复深夜公布的EIA周度叙述利空。叙述表现原油库存骤降710万桶，不外大部分跌幅由墨西哥湾真金不怕火厂区孝敬，该地区库存减少特出1100万桶，好意思国其它地区累库约400万桶。真金不怕火厂惩办库存以隐藏年底交纳的不菲的原油储存税，了然于目年底前真金不怕火厂不会产生过多的购买原油行为，利空短期油市。总体而言，地缘热度消退重复好意思国短期真金不怕火厂原油需求下落，令油价偏弱运行。

沥青。12月第4周行业数据表现开工率季节性下落，出货量小幅反弹。厂库季节性下落，社库显赫加多，累库技巧点或较往年更早，表现冬储较为顺畅，加固远期合约下方撑执。但社库旺季尾声去库至极不足往年，现货市集或相对疲弱。隔夜油价回落，短线沥青或受到影响。

LPG。主产销区现货价钱下调，其余大部价钱维稳。外洋油价近期走强强化底部撑执。然入口资本仍处高位，入口无利润，入口营业商按需采购；下流企业受资本影响，开工率保管低位，其中PDH行业仍处于赔本气象，短期难见好转；短期毁灭需求撑执盘面颠簸偏强。

甲醇。音信面上，伊朗Kaveh230万吨/年甲醇安装短开后已再度泊车。气头安装老到损失量低于预期，煤头安装开工居高不下，供应端压力仍然较大。传统需求的出产利润下滑和新兴需求的恒久赔本依旧制约下流开工，季节性的需求走弱使得下流高开工难以维系，口岸多套MTO安装计较老到亦导致市集对主力需求的担忧愈发显赫。现时伊朗地区的限气泊车已基本一皆竣事，利多出尽后即是利空。与此同期，探究到后期仍濒临着限气为止后供应和入口量的回来以及下流需乞降煤价淡季的到来，05合约逢高作念空。

聚烯烃。皆鲁石化事故将为供应带来减量预期。PP影响产能仅在7万吨/年，PE影响产能较大在65万吨/年，但减量主要在非标品上，关于盘面阶段性的情谊影响更大。PP推行端供需双减，PE推行端供需双增，聚烯烃供需格式有所分化。PP存在供应加多的预期：一方面，PDH利润回升，PDH制PP前期泊车安装存在重启预期；另一方面，PP来岁上半年新安装待投量偏多。而由于PE来岁新投产能连结在四季度，因此PE供应压力不大，况兼地膜需求在1月前后也会有季节性补货预期。此外，石脑油偏强导致下流乙烯端发扬较强，进而对PE的资本撑执走强。基于预期和资本端的影响，L-P价差近期推广清晰。不外从基差发扬来看，contango格式表现全体市集相对较弱，执货意愿还欠安。况兼近期估值中性偏高，资本上移需要压缩利润，价钱朝上的弹性较为有限，前期PE多单可阶段性离场。

棉花。节前备货，下流订单有所改善，纺织企业库存稍稍下落，棉价有所反弹，然则瞻望空间有限。一方面，现时纺织企业制品库存仍处于高位，来岁订单仍存较大的概略情味，USDA12月叙述下调国内消耗预期。另一方面，若反弹至高位，则濒临套保盘的压力。供需宽松格式布景下，棉价穷困执续性的飞腾驱能源，策略上仍提议逢高沽空。

03

有色金属：好意思元走弱，有色普涨

铜。铜价高位运行，关切库存变化。下流节前无数以回款为主，提货量瞻望有限，部分入口铜船期宽限，同期执货商近两日均处于年捣毁算阶段，现货畅达量有限，现货升水全体发扬较为坚挺，国内库存全体处于历史低位，短期对铜价仍有撑执，关切库存变化。

铝/氧化铝。铝价高位运行，关切库存变化。铝方面，国内实足库存量还是偏低，周四社库再度出现小幅去化，市集对低库存的担忧不绝延伸，而现货端成交偏弱，下流受朔方环保减产影响，开工进一步走弱，供需双弱，但在低库存布景下瞻望保管高位颠簸。氧化铝方面，受重浑浊天气预警影响，郑州某氧化铝厂于12月28日起罢手一台焙烧炉出产，波及焙烧产能约40万吨，影响周期一周傍边，氧化铝价钱再度出现拉涨，此前山东环保减产从12月21日开动，瞻望影响10天傍边，瞻望1月中上旬山东及河南等地产能将不竭复产，由于无数仅罢手焙烧形势，因此前期影响量将很快赢得补充，实质产量影响有限，短期现货还是偏紧，瞻望价钱保管高位，但严慎追多，关切节后复产情况。

铅。废电瓶市集还是弥留，价钱易涨难跌，资本撑执上修，铅价颠簸上行。

镍。宏不雅身分扰动，镍价有所反弹，而镍供应端仍未有减产手脚，供需宽松格式有望进一步扩大，关切原料端撑执强度。策略上仍保管逢高布空不变。

不锈钢。印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢盘面有所走强。若印尼政府无进一步计谋门径，供需宽松格式布景下，不锈钢仍以反弹念念路对待，择机逢高作念空。近期需要关切节前补库力度以及原料端价钱撑执强度。

04

农家具:元旦假期前保管不雅望

油脂。昨日油脂反弹受阻，主要因原油回落负担。另外，咱们昨日就提到过固然近期基本面有所好转，但也不能过分乐不雅，毕竟本年度大众油脂油料供应是多余的，中长线仍将回落。提议参与作念多的投资者疑望止盈。

豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，全体下流饲料需求欠安，仅保管刚需，全体国内照旧处于供虚双弱的格式。菜粕因加拿大菜籽产量预估进步，国内供需格式也保管双弱场面。12月USDA叙述中性偏多，但不足市集预期。短期豆粕跟班好意思豆走势，需密切关切巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆孕育。

白糖。11月巴西超预期增产影响过大，巴西增产大于印泰减产，大众糖市均衡预期转向宽松。来岁天气若不出问题，印度、泰国归附性增产，多余预期或不绝增强。现在国内食糖库存处于低位，短期受广西推迟开榨(半个月至一个月)影响现货偏紧，但近月船期预告超预期，四季度入口量迷漫，且中期国内增产，后续12月、1月投入压榨岑岭期后，糖源供应预期边缘好转，月度基本面由短缺缓缓转向均衡或多余。

生猪。03盘面尾盘跳水，收盘13690点。腌腊季节情谊走弱世博shibo登录入口，现货小幅回调，朔方地区均价保管至7元/斤傍边，南边地区均价在7.5-7.7元/斤傍边颠簸。天下限制的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定撑执，但冬至后宰杀量飞腾乏力，需求透支。最近朔方猪瘟声息较小，市集抛压褂讪，白条市集走货较好，瞻望执续到春节前现货不会有太大转机。11月能繁母猪量下落至4158万头，小幅去化，标肥价差倒挂，肥猪充裕。全体来看，市集短期供需两旺，但高供应依旧压制猪价，朝上空间不大，保管看空不雅点。